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Un actif précieux

Derrière leurs terminaux dans les salles de marché, les ingénieurs financiers n’ont pas fini de nous surprendre. Si ces golden-boys ont tiré la leçon de la tempête des subprimes en 2008 qui avait fait tanguer les fondations du système bancaire international, ils n’ont pas, à juste titre, renoncé à leur cœur de métier : concevoir de nouveaux produits pour les investisseurs.

Leur dernière trouvaille concerne les obligations de 100 ans (oui, un siècle), de loin la plus longue maturité jamais vue jusqu’à présent sur le marché. Il semble que cela n’effraie pas les investisseurs. L’Autriche par exemple, vient d’émettre avec succès un emprunt obligataire de 21 milliards de dollars remboursable sur un siècle. Le papier a attiré 5 fois plus de demande. Lorsqu’ils souscrivent aux obligations à 100 ans, les investisseurs misent davantage sur la valorisation de leurs placements sur le marché secondaire que sur les gains financiers attachés au coupon des obligations.

Sur tout le continent africain, le record de la plus longue échéance d’une émission d’obligations de dette souveraine est détenu par le Ghana (ndlr : en très grande difficulté actuellement) : 31 ans adossés à 3 milliards de dollars d’eurobonds émis en 2019 au taux de 8,95%.

Comparaison n’est pas raison, dit l’adage. Ces maturités très longues ne correspondent clairement pas au profil des pays africains. Emprunter à 100 ans, ce ne sera pas pour demain, ni pour après-demain. Si le marché plébiscite ces obligations à très long terme de pays développés malgré des taux bas, c’est avant tout pour la sécurité qu’inspirent ces États. La fameuse confiance, cette visibilité à très long terme qui fait tant défaut aux pays africains.

En gros, un actif immatériel qui leur aurait permis de lever des financements pour investir dans les infrastructures.

Abashi SHAMAMBA

Docteur en sciences économiques et journaliste économique depuis plus de 25 ans au Maroc. En plus de son activité de conseil, il enseigne également à l'université.

FOCUS DE LA SEMAINE

EMMANUEL MACRON EN AFRIQUE : QUATRE PAYS EN QUATRE JOURS POUR UNE «NOUVELLE RELATION»

Le chef d'État français est de retour ce dimanche à Paris après une tournée de quatre jours en Afrique centrale. Un déplacement au Gabon, en Angola, au Congo-Brazzaville et en République démocratique du Congo, avec pour fil d’Ariane : rompre avec la «Françafrique». La visite du président français n’aurait pourtant pas intéressé bon nombre de citoyens des pays visités, où le sentiment anti-français est grandissant. Les Français, eux, sont nombreux à se dire pessimiste quant à l’avenir des relations avec le continent, jugeant leur président inapte à instaurer une «nouvelle relation équilibrée, réciproque et responsable».

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AFRIQUE/CHINE : ENDETTÉS JUSQU’AU COU!

En l’espace de vingt ans, la Chine est devenue le premier créancier bilatéral de nombreux pays africains. Ces prêts lui ont permis de devenir un créancier majeur dans les pays en développement, en particulier ceux qui participent à son projet des "nouvelles routes de la soie". Certains pays sont plus exposés que d’autres vis-à-vis de la Chine. Parmi les pays africains les plus endettés figurent l'Angola, l'Éthiopie et le Kenya. Malgré quelques annulations de prêts l'année dernière, la réalité de l'endettement croissant de l'Afrique demeure inchangée.

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LA “TAXE CARBONE” : UNE ÉPREUVE POUR LE CONTINENT, UNE AUBAINE POUR LE ROYAUME ?

L’Union européenne (UE) a fait de la lutte contre le changement climatique à travers la décarbonation de l’économie une de ses priorités. Le 13 décembre 2022, le Parlement européen et le Conseil sont en effet parvenus à un accord politique sur l’adoption et la mise en œuvre prochaine d’une “taxe carbone”. Si elle devrait permettre au vieux continent de réduire de moitié ses émissions de GES d’ici à 2050, elle risquerait de mettre à mal les exportateurs vers l'Union, africains notamment. Toutefois, le ministre marocain de l'Industrie et du Commerce, Ryad Mezzour, le voit comme une opportunité "pour éliminer la concurrence".

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EMBARGO DE L’UE SUR LES CARBURANTS RUSSES : QUEL IMPACT SUR LE MAGHREB ?

Depuis que la Russie a envahi l'Ukraine il y a un an, de nombreux pays se sont engagés à mettre fin ou à restreindre leurs importations de pétrole et de gaz russes afin de réduire les revenus de Moscou et contrer son plan de guerre. Boycottée par l’Occident, la Russie s’est ainsi tournée vers de nouveaux marchés, en l’occurrence les marchés nord-africains. Selon The Wall Street Journal, les importations d’hydrocarbures russes par les pays d'Afrique du Nord ont bondi ces derniers mois et il soupçonne qu'ils puissent être mélangés en vue d'une réexportation vers l'Europe.

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L'ESSENTIEL DE LA SEMAINE

BAD

Selon la Banque africaine de développement (BAD), les économies africaines restent résilientes malgré la conjoncture mondiale difficile. Dans son rapport, "Performances et perspectives macroéconomiques de l’Afrique 2023", la BAD note que le PIB moyen du continent devrait se stabiliser à 4% au cours des deux prochaines années. Les économies africaines les plus intégrées pourraient toutefois être affectées par la faiblesse de leur monnaie et de la demande extérieure. ⇒ lire l'article

MAROC-FRANCE

Contrairement à ce que l'on pourrait imaginer après le discours d'Emmanuel Macron sur le Maroc tenu lundi dernier, les relations entre le Maroc et la France ne sont "ni amicales ni bonnes". C'est ce qu'a affirmé Jeune Afrique, citant une source gouvernementale. Selon cette dernière, les sujets évoqués par le chef d'État français comme source de tensions entre les deux parties, ne sont que la partie visible de l’iceberg. D’autres points sont derrière la dégradation des relations entre Rabat et Paris. ⇒ lire l'article

BCEAO

La Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a annoncé une nouvelle hausse de son taux directeur dans sa lutte contre l’inflation. Cette augmentation, la quatrième depuis juin 2022, devrait aider à ramener l’inflation dans l’intervalle cible de la BCEAO. Malgré cela, la liquidité du secteur bancaire reste adéquate et les banques commerciales devraient pouvoir continuer à financer les économies. ⇒ lire l'article

LIBREVILLE

Un Sommet consacré à la protection des forêts tropicales s'est ouvert ce mercredi à Libreville au Gabon. Il a pour objectif de trouver des solutions concrètes pour conjuguer gestion durable des forêts tropicales et développement économique des pays forestiers. Plusieurs chefs d'État et de gouvernement sont attendus pour la seconde journée de ce Sommet prévue jeudi, notamment le président français, Emmanuel Macron. ⇒ lire l'article

NIGERIA

Bola Tinubu, le candidat du parti au pouvoir au Nigeria, a remporté l'élection présidentielle avec 8,8 millions de voix. Il succède ainsi à Muhammadu Buhari, qui a effectué deux mandats successifs. L'opposition a cependant accusé certains gouverneurs de corruption en raison du retard des résultats. En réponse, la Commission électorale nationale indépendante a reconnu des problèmes techniques liés à l'utilisation de nouvelles technologies. ⇒ lire l'article

Dossier de presse : 51/2020 ص

Accréditation CNDP N° : D-M-52/2020

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