Épargné par les effets de la crise sanitaire due au nouveau coronavirus, Maroc Telecom (IAM) a vu sa base de clients s’élever à 72,9 millions, en croissance de 8,1% en glissement annuel. Cette hausse a été portée par une croissance de 13,0% de la clientèle mobile internationale. Dans ce sens, les analystes de CFG Bank ont publié une note dédiée à Maroc Telecom. Dans ce document, la banquerecommande aux investisseurs l’achat du titre au cours de 159 DH, induisant un potentiel de hausse de 14,2%.
«Les niveaux de valorisation sont relativement faibles compte tenu des conditions actuelles du marché avec un coût du capital très bas et des perspectives de croissance du groupe», estiment les analystes. Dans le détail, selon CFG Bank, la valorisation de Maroc Telecom est renforcée par plusieurs facteurs, notamment la confirmation qu’IAM a entamé un nouveau cycle de croissance des bénéfices après une période 2011-2015 difficile, où les bénéfices ont baissé de 41%, l’amélioration continue des marges opérationnelles, la marge d’EBITDA ajustée étant passée de 49,0% en 2015 à 51,9% en 2019, et devrait atteindre 52,9% en 2022ainsi que le profil défensif d’IAM avec un DY 2021E de 5,1% et un DY 2022E de 5,2%.
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